什麼是債券折扣？
債券折扣是指債券的市場價格低於到期本金的金額。這個金額稱為面值，通常為 1,000 美元。
債券的主要特徵是票面利率、面值和市場價格。發行人向債券持有人支付息票，作為在固定期限內借出的資金的補償。
到期時，本金貸款金額將償還給投資者。該金額等於債券的面值或面值。大多數公司債券的面值為 1,000 美元。有些債券按面值、溢價或按面值出售折扣。
要點
- 債券折扣是指債券的市場價格低於到期本金的金額。
- 以折扣價發行的債券的市場價格低於面值，到期時會產生資本增值，因為債券到期時支付的面值較高。
- 不同的債券折價交易的原因不同，例如，二級市場上的固定息票債券在利率上升時會折價交易，而零息債券短期債券往往在供過於求時以債券折價發行。
了解債券折扣
按面值出售的債券的票面利率等於經濟中的現行利率。購買該債券的投資者的投資回報由定期息票支付決定。
溢價債券是指債券的市場價格高於面值的債券，如果債券的規定利率高於當前債券市場的預期，那麼該債券將成為投資者的一個有吸引力的選擇。
折價發行的債券其市場價格低於面值，到期時會產生資本增值，因為債券到期時支付較高的面值。債券折價是債券市場價格低於其面值的差額價值。
例如，面值為 1,000 美元的債券的交易價格為 980 美元，其債券折扣為 20 美元。債券折扣也用於參考債券折扣率，即通過當前估值計算為債券定價所使用的利息。
當市場利率超過債券的票面利率時，債券就會以折扣價出售。要理解這個概念，請記住，按面值出售的債券的票面利率等於市場利率。當利率增加超過票面利率時利率，債券持有人現在持有利息較低的債券。
這些現有債券的價值減少，反映出市場上較新發行的債券的利率更具吸引力。如果債券的價值低於面值，投資者更有可能購買它，因為他們將在到期時按面值償還。債券折扣，現值和本金價值必須確定息票支付的
例子
例如，考慮一張面值為 1,000 美元、期限為 3 年的債券，該債券的票面利率為 3.5%，而市場利率稍高，為 5%。息票支付次數為3 年x 2 = 6，每期利率為5%/2 = 2.5%，利用該信息，到期時本金償還現值為：
PV本金= $1,000/(1.025 6 ) = $862.30
現在我們需要計算息票支付的現值。每期息票利率為 3.5%/2 = 1.75%。每期每筆利息支付為 1.75% x $1,000 = $17.50。
優惠券 PV = (17.50/1.025) + (17.50/1.025 2 ) + (17.50/1.025 3 ) + (17.50 /1.025 4 ) + (17.50/1.025 5 ) + (17.50/1.025 6 )
PV優惠券= 17.07 + 16.66 + 16.25 + 15.85 + 15.47 + 15.09 = 96.39 美元
息票支付的現值與本金的總和就是債券的市場價格。
市場價格 = 862.30 美元 + 96.39 美元 = 958.69 美元。
由於市場價格低於票面價值，該債券的交易折扣為 1,000 美元 – 958.69 美元 = 41.31 美元。因此，債券折扣率為 41.31 美元/1,000 美元 = 4.13%。
出於多種原因，債券以面值折價進行交易。當市場利率上升時，二級市場上固定息票的債券將以折價進行交易。當投資者獲得相同的息票時，債券會進行折價以匹配現行市場收益 率。
當債券的信用評級降低或違約風險增加時，當債券供應超過需求時，也會發生折價。相反，利率下降或信用評級提高可能會導致債券溢價交易。
短期債券通常以債券折扣發行，尤其是零息債券。