什麼是槓鈴？
槓鈴投資策略主要適用於固定收益投資組合。按照槓鈴法，投資組合的一半包含長期債券，另一半持有短期債券。槓鈴債券在到期時間線的兩端都具有較大權重該圖將顯示大量的短期持有和長期到期，但中間持有很少或沒有。
要點
- 槓鈴是一種固定收益投資組合策略，其中一半持有短期工具，另一半持有長期工具。
- 槓鈴策略允許投資者通過投資短期債券來利用當前利率，同時還可以從持有長期債券的較高收益率中受益。
- 槓鈴策略還可以混合股票和債券。
- 使用槓鈴策略存在多種風險，例如利率風險和通貨膨脹風險。
了解槓鈴
槓鈴策略的投資組合由短期債券和長期債券組成，沒有中間債券。長期債券通常支付較高的收益率（利率），以補償投資者長期持有期間的風險。
然而，所有固定利率債券都帶有利率風險，當市場利率與所持有的固定利率證券相比上升時，就會發生這種情況。長期債券比短期債券具有更高的利率風險。到期投資允許投資者更頻繁地進行再投資，同等評級的證券收益率較低，持有要求較短。
槓鈴策略的資產配置
槓鈴策略的傳統理念要求投資者持有非常安全的固定收益投資，但是，風險資產和低風險資產可以混合配置，因為槓鈴兩側的債券不必是固定 的
槓鈴策略可以使用股票投資組合來構建，其中一半投資組合為債券，另一半為股票。風險較高的股票，例如新興市場股票。
充分利用兩個債券世界
槓鈴策略試圖兩全其美，允許投資者利用當前利率投資短期債券，同時持有高收益率的長期債券。如果利率上升，債券投資者的利息就會減少利率風險，因為短期債券將以更高的利率展期或再投資於新的短期債券。
例如，假設投資者持有兩年期債券，收益率為 1%。市場利率上升，當前兩年期債券的收益率為 3%。購買新發行的兩年期債券，收益率為 3% . 投資者投資組合中持有的任何長期債券在到期前均保持不變。
因此，槓鈴投資策略是一種主動的投資組合管理形式，需要經常監控，短期債券在到期時必須不斷展期為其他短期工具。
槓鈴策略還提供多元化並降低風險，同時保留獲得更高回報的潛力。如果利率上升，投資者將有機會以更高的利率將短期債券的收益進行再投資。短期證券還提供流動性為投資者提供靈活性，以應對緊急情況，因為它們經常成熟。
優點
- 降低利率風險，因為短期債券可以在利率上升的環境中進行再投資
- 包括長期債券，其收益率通常高於短期債券
- 提供短期和長期期限之間的多元化
- 可以定制以持有股票和債券的組合
缺點
- 如果長期債券的收益率低於市場利率，可能會出現利率風險
- 持有至到期的長期債券佔用資金並限制現金流
- 如果價格上漲速度快於投資組合收益率，則存在通脹風險
- 混合股票和債券會增加市場風險和波動性
槓鈴策略的風險
即使投資者持有收益率高於短期債券的長期債券，槓鈴投資策略仍然存在一定的利率風險，而10至30年期債券的收益率遠低於市場水平。從長遠來看，收益 率將與市場相當。或者，他們可能會意識到損失，出售收益率較低的債券，併購買收益率較高的替代債券。
此外，由於槓鈴策略不投資中期期限為5 至10 年的中期債券，因此如果這些期限的利率較高，投資者可能會錯過機會，而5 年期或7 年期債券可能會支付更高的收益率。
所有債券都存在通貨膨脹風險。通貨膨脹是一個經濟概念，衡量一籃子標準商品和服務的價格水平在特定時期內上漲的速度。固定利率債券可能跟不上通貨膨脹。想像一下，通貨膨脹上升3 %，但債券持有人已支付債券2%。按實際價值計算，他們的淨虧損為1%。
最後, 投資者還面臨再投資風險, 當市場利率低於他們持有的債務的收益時就會發生這種風險。在這種情況下, 假設投資者收到到期並返還本金的票據的3% 利息。市場利率跌至 2%。現在，投資者如果不追求風險較高、信用度較低的債券，將無法找到支付較高 3% 回報率的替代證券。
槓鈴策略的現實例子
舉個例子，假設資產配置槓鈴一端包含 50% 的安全保守投資（例如國債），另一端包含 50% 的股票。
假設短期內市場情緒變得越來越積極，並且市場很可能正處於全面上漲的開始。槓鈴激進型（股票）端的投資表現良好。上漲，投資者可以實現收益並削減槓鈴高風險部分的風險敞口。也許他們出售10% 的股權，並將收益分配給低風險固定收益證券。現在40% 的股票配60% 的債券。