什麼是銀行票據掉期利率 (BBSW)？
銀行票據掉期利率（BBSW）或銀行票據掉期參考利率是一種短期利率，用作澳元衍生品和證券（尤其是浮動利率債券）定價的基準。
要點
- 銀行票據掉期利率（BBSW）是一種短期利率，用作澳元衍生品和證券（尤其是浮動利率債券）定價的基準。
- BBSW 是用於證券定價的獨立參考利率。固定收益投資者使用 BBSW 是因為它是浮動利率債券和其他證券定價的基準。
- 與通常基於政府債券的無風險利率相比，BBSW 增加了風險溢價，以補償證券的風險。
BBSW 告訴您什麼？
BBSW 是用於證券定價的獨立參考利率。固定收益投資者使用BBSW，因為它是浮動利率債券和其他證券定價的基準。BBSW 是銀行提供的各種期限的銀行票據利率的平均值。也就是說，它是各種符合銀行資格的證券的中間利率，也是澳大利亞銀行相互借貸的利率。
BBSW 是如何計算的？
BBSW 由澳大利亞證券交易所 (ASX) 計算和發布，並維持該利率。銀行票據掉期利率相當於澳大利亞的倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR)，並以與倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)大致相同的方式 參考利率。用作
回顧一下，倫敦銀行間同業拆借利率（LIBOR）是利率的平均值，是根據全球主要銀行每天提交的估計值計算得出的，是計算全球各種貸款利率的第一步。
負責 LIBOR 的機構洲際交易所將於 2021 年 12 月 31 日後停止發布一周和兩個月的美元 LIBOR。所有其他 LIBOR 將於 2023 年 6 月 30 日後停止發布。1
例如，可變浮動利率可能比 LIBOR 報價高 100 個基點，而在澳大利亞，他們可能比 BBSW 報價高 100 個基點。
根據澳大利亞證券交易所的說法，BBSW 並不像倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR) 和其他類似基準那樣與抵押貸款或其他零售貸款指數直接掛鉤。因此，它對這些領域的影響很小，並且僅限於對利率水平的總體影響。
風險溢價
與無風險利率相比，BBSW 增加了風險溢價，以補償證券的風險，無風險利率通常基於政府債券，因為它得到美國政府的支持。
BBSW增加的信用溢價通常很小，例如5到10個基點，但在2008年金融危機及隨後的幾個月中，信用溢價已超過300個基點。
Prime 銀行和 Prime 銀行合格證券
優質銀行是幾家經批准的金融機構之一，包括澳大利亞四大銀行。澳大利亞證券交易所每年對該集團的成員進行審核。澳大利亞證券交易所列出的會員要求包括：
- 是澳大利亞審慎監管局 (APRA) 定義的授權存款機構 (ADI)
- 滿足信用評級基準，特別是標準普爾 A1+ 的短期評級和至少 AA 的高級無擔保債務的長期評級
- 擁有可供澳大利亞儲備銀行 (RBA) 在公開市場操作中使用的證券和常設流動性便利
銀行票據掉期利率 (BBSW) 示例
假設今年前六個月銀行票據利率為 4%，而下半年利率躍升至 5%，並維持在 5%。如果風險溢價為 15 個基點， BBSW將為4.65%，包括平均銀行票據利率並加上風險溢價。
當然，實際上，在計算 BBSW 時需要對兩個以上的利率進行平均，但它通常被視為所有這些利率的中點。
SIBOR 和 BBSW 之間的區別
新加坡銀行同業拆借利率（ Singapore Interbank Offered Rate），簡稱SIBOR，是亞洲市場內銀行間借貸的基準利率，以新加坡元表示。SIBOR是直接或間接參與亞洲市場的貸款人和借款人的參考利率。經濟。
貸款期限從隔夜到一年不等。值得注意的是，英國版本的 LIBOR 與 SIBOR 類似，而 BBSW 是澳大利亞版本的 LIBOR 和 SIBOR。
使用 BBSW 的限制
與任何參考利率一樣，BBSW 可能無法真實反映市場中存在的信用風險。金融基準無法預測 2008 年的金融危機和隨後的大衰退。總體市場風險，並且可能充當滯後指標。