什麼是債券評級機構？
債券評級機構是評估債務證券及其發行人信用度的公司。
要點
- 債券評級機構是評估債務證券及其發行人信用度的公司。
- 美國使用的三個主要債券評級機構是標準普爾全球評級、穆迪和惠譽評級。
- 債券評級機構向市場提供有用的信息，幫助投資者節省研究成本。
- 除了 CRARA 和 Dodd-Frank 等各種改革法案外，評級機構還受到 SEC 的監管。
- 21世紀初，債券評級機構因評級存在缺陷而受到嚴厲批評，尤其是對抵押貸款支持證券的評級。
了解債券評級機構
美國 三大主要債券評級機構是標準普爾全球評級、穆迪評級和惠譽評級。每家評級機構均採用獨特的基於字母的評級系統，快速向投資者傳達債券是否存在低違約風險或高違約風險以及發行人是否違約風險。財務穩定。
標準普爾的最高評級為AAA，如果債券跌至BB+狀態，則不再被視為投資級別。最低評級為D，表明該債券已違約，需要償還其債券持有人。
一般來說，穆迪給予債券信用評級為Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca、C。標準普爾和惠譽給予債券信用評級為AAA、AA、A、BBB、BB、B 、CCC 、CC、C 和 D，後者表示違約的債券發行人。
這些機構在債券發行時對其進行評級。
排名前三的債券評級機構是私人公司，根據相關風險程度對公司和市政債券進行評級。他們出售評級並在財經媒體和日報上發布。美國的其他債券評級機構包括克羅爾債券評級機構. ( KBRA)、鄧白氏公司 (Dun & Bradstreet Corporation)和伊根瓊斯評級公司 (EJR)。
債券評級機構方法論
為了對政府、企業和金融工具等組織進行信用評級，評級機構採用了多種方法。
- 財務指標：評級機構檢查財務變量以確定公司的信用度。財務報表、現金流分析、債務比率、盈利能力衡量和流動性衡量是這些指標的一些例子。
- 行業分析：評級機構在對公司進行評級時，會考慮其所在行業的風險和特徵。
- 宏觀經濟：評級機構檢查可能影響實體信用度的宏觀經濟因素。GDP 擴張、通貨膨脹、利率、匯率和政治穩定性是這些變量的一些例子。
除了上述方法之外，評級機構還可以在每個評級機構之間應用不同的方法。
此外，評級機構可能有多種專業和感興趣的領域。
評級機構監管框架
評級機構受到不同的監管框架的約束，在最高層，美國證券交易委員會（SEC）是負責監管美國評級機構的主要監管機構。被 SEC 認定為在美國市場具有可信度和影響力。
為了應對2008年的金融危機，美國國會於2006年批准了信用評級機構改革法案（CRARA）。
SEC制定了NRSRO必須遵守的行為準則，該行為準則非常強調獨立性的必要性、避免利益衝突、給予公平、真實的評級，並披露任何利益衝突。
最後，除了當地法律外，可能還有適用於評級機構的國際監管框架。例如，國際證監會組織（IOSCO）制定了《信用評級機構基本行為準則》，概述了評級機構的國際標準和原則。評級機構的運作。
美聯儲最近一次更新是在 2021 年，一項研究發現，2000 個信用評級的數據強烈表明，評級機構的利益衝突沒有影響。
債券評級機構的好處
儘管債券評級機構在 21 世紀初受到嚴厲批評，但它們仍然為投資者發揮著寶貴的作用。各種交易所交易基金(ETF) 的購買都依賴於債券評級。根據評級機構購買或出售債券從債券評級機構收到。
債券評級機構向市場提供有用的信息；但是，他們對投資者和基金對這些信息的反應通常不合理的方式不承擔任何責任。即使是管理共同基金也經常有規則要求他們出售低於特定信用的債券評級下調可能會導致強制拋售的螺旋式下降，為墮落天使債券的投資者創造便宜貨。
對債券評級機構的批評
自 2008 年信用危機以來，評級機構因未能識別可能影響證券信譽的所有風險而受到批評。 -風險投資。
投資者繼續擔心可能存在的利益衝突。債券發行人向機構支付提供評級服務的費用，沒有人願意為低評級付費。由於這些和其他缺點，評級不應成為投資者依賴的唯一因素在評估特定債券投資的風險時。
另一方面，債券評級機構也因不當評級下調而造成財務損失而受到批評，最著名的是2011年債務上限危機期間標準普爾將美國聯邦政府信用評級從AAA下調至AA +。
2023 年8 月，惠譽將美國政府的評級從AAA 下調至AA+，原因是“未來三年預期財政惡化、總體政府債務負擔較高且不斷增長，以及相對於’AA’和’AAA’的治理受到侵蝕。 ‘ 過去二十年對同行的評級，這體現在反复的債務上限僵局和最後一刻的解決方案中。”
事實上，美聯儲總是可以印更多的錢來支付利息。而且，美國政府在接下來的十年裡並沒有出現違約的跡象。然而，2011年股價出現了大幅回調，一些無辜的公司最終支付了更高的利息。然而，市場對標普降級缺乏信心，導緻美國國債價格走高。
機構對債券進行評級的相對分散的方式通常也會使市場波動不必要地高。最極端的情況發生在機構將國家債務從投資級下調至垃圾級時。更加連續的體係將給市場更多的時間進行調整。
評級機構如何進行信用評級？
評級機構根據其方法進行信用評級，該方法考慮財務指標、行業分析和宏觀經濟狀況等因素。他們分析實體的財務健康狀況、行業風險和更廣泛的經濟因素，以確定違約或信用度的可能性。範圍從AAA （最高）至 D（默認）。
評級機構的方法論有多透明？
評級機構在方法論方面的透明度各不相同。雖然他們披露了流程的某些方面，但由於專有問題，他們可能不會提供完整的細節。一些機構通過提供有關其方法論、假設和評級理由的信息來提供更高的透明度，而另一些機構可能會提供有關其方法論、假設和評級理由的信息，從而提高透明度。提供的信息相對較少，這可能會影響理解和審查。
評級機構如何影響投資和借貸成本？
信用評級在投資決策和借貸成本中發揮著重要作用。評級較高的實體受益於較低的借貸成本，因為投資者認為其風險較小。信用評級的降級或升級可能會影響實體進入資本市場的能力，並影響其債券、貸款和其他金融工具的定價。
評級機構如何評估政府等非金融部門？
評級機構對包括政府在內的非金融部門進行評估，通過分析這些部門特有的因素、方法和標準來評價政府和其他非金融部門的信用度。
底線
美國的評級機構受美國證券交易委員會 (SEC) 監管，評估實體的信用度並授予信用評級。他們在其方法中考慮財務指標、行業分析和宏觀經濟因素。包括標準普爾 (S&P) 、穆迪和惠譽評級。雖然它們遵循相似的原則，但在方法、評級尺度和專業知識方面存在差異。