債券估值：計算、定義、公式和示例

什麼是債券估值？

債券估值是確定特定債券 的理論公允價值或面值的技術。由於債券的面值和利息支付是固定的，投資者使用債券估值來確定債券投資所需的 回報率。

要點

了解債券估值

債券是一種債務工具，以息票支付的形式為投資者提供穩定的收入流。在到期日，債券的面值全額償還給債券持有人。普通債券的特徵包括：

• 票面利率： 有些債券有利率，也稱為票面利率，每半年支付給債券持有人一次，票面利率是投資者定期賺取的固定收益，直至到期。
• 到期日：所有債券都有到期日，有些是短期的，有些是長期的。當債券到期時，債券發行人向投資者償還債券的全部面值。對於公司債券，債券的面值通常為1,000美元，政府債券的面值為10,000 美元。
• 當前價格：根據環境利率水平，投資者可以按面值、低於面值或高於面值購買債券。例如，如果利率上升，債券的價值就會下降，因為票面利率會下降低於經濟體的利率。當這種情況發生時，債券將以折扣價交易，即低於面值。然而，債券持有人將在到期時獲得債券的全額面值，即使他購買債券的價格為小於面值。

債券估值實踐

由於債券是資本市場的重要組成部分，投資者和分析師試圖了解債券的不同特徵如何相互作用，以確定其內在價值。與股票一樣，債券的價值決定了它是否適合投資投資組合，因此是債券投資中不可或缺的一步。

債券估值實際上是計算債券到期前預期未來息票支付的現值，這是投資者如果以固定利率將債券的每筆息票支付進行再投資，直到債券到期為止所獲得的回報率。到期。它考慮了債券的價格、面值、票面利率和到期時間。

3.9萬億美元

息票債券估值

計算息票債券的價值時會考慮每年或半年度的息票支付以及債券的面值。

預期現金流量的現值與債券面值的現值相加，如下式所示：

 

五、優惠券=ΣC。（1+r）t五、面值=F。（1+r）T。在哪裡：C。=未來現金流量，即息票支付r=貼現率，即到期收益率F。=債券的面值t=週期數T。=成熟時間begin{對齊} &V_{text{優惠券}}=sumfrac{C}{(1+r)^t} &V_{text{面值}}=frac{F}{(1 +r)^T} &textbf{其中：} &C=text{未來現金流量，即息票支付} &r=text{貼現率，即到期收益率} &F =text{債券面值} &t=text{期限數} &T=text{到期時間} end{對齊}

五、優惠券=Σ( +) _tC五、面值=( +) _T。F在哪裡：C。=未來現金流量，即息票支付r=貼現率，即到期收益率F。=債券的面值t=週期數T。=成熟時間

例如，我們計算一張年利率為 5% 的公司債券的價值，每半年支付一次利息，為期 2 年，債券到期後必須償還本金。假設到期收益率為 3%：

• F = 1,000 美元的公司債券
• _年息票率= 5%，因此，_半年息票率= 5% / 2 = 2.5%
• C = 2.5% x 1000 美元 = 每期 25 美元
• t = 2 年 x 2 = 4 個半年息票支付期
• T = 4 個週期
• r = 半年復利的收益率為 3% / 2 = 1.5%

1. 每半年付款的現值 = 25 / (1.015) ¹ + 25 / (1.015) ² + 25 / (1.015) ³ + 25 / (1.015) ⁴ = 96.36
2. 面值現值 = 1000 / (1.015) ⁴ = 942.18

因此，債券的價值為 1,038.54 美元。

零息債券估值

零息債券在債券存續期內不支付每年或半年的息票。相反，它在發行時以較面值大幅折扣的價格出售。購買價格與票面價值之間的差額就是投資者在債券存續期內賺取的利息。債券。要計算零息債券的價值，我們只需要找到面值的現值。繼續上面的例子，面值為 1,000 美元的零息債券的價值，YTM 3% 且到期日為2 年，金額為1,000 美元/ (1.03) ²，即 942.59 美元。