什麼是熊市看跌期權價差？
熊市看跌期權價差是一種期權策略，投資者或交易者預計證券或資產的價格會出現中度至大幅下跌，並希望降低持有期權交易的成本。到期日、較低執行價格的看跌期權。使用該策略的最大利潤等於兩個執行價格之間的差額減去期權的淨成本。
看跌期權賦予持有人在期權到期時或之前以 指定的執行價格出售指定數量的基礎證券 的權利，但沒有義務。
熊市看跌期權價差也稱為藉方看跌期權價差或多頭看跌期權價差。
要點
- 熊市看跌期權價差是看跌投資者實施的一種期權策略，他們希望利潤最大化，同時損失最小化。
- 熊市看跌期權價差策略涉及同時購買和出售具有相同到期日但執行價格不同的同一標的資產的看跌期權。
- 當標的證券價格下跌時，熊市看跌期權價差即可獲利。
熊市看跌期權的基礎知識
例如，假設股票交易價格為 30 美元。期權交易者可以使用熊市看跌期權價差，以 475 美元的成本（4.75 美元 x 100 股/合約）購買一份執行價格為 35 美元的看跌期權合約，然後賣出一份看跌期權合約，執行價格為 30 美元，價格為 175 美元（1.75 美元 x 100 股/合約）。
在這種情況下，投資者需要總共支付 300 美元來建立該策略（475 – 175 美元）。如果到期時標的資產價格收盤低於 30 美元，投資者將實現總利潤 200美元。如果為500美元，則執行價格差額($35 – $30) x 100 股/合約– $300，兩份合約的淨價[$475 – $175] 等於$200。
熊市看跌期權的優點和缺點
熊市看跌期權價差的主要優點是降低了交易的淨風險。賣出較低執行價格的看跌期權有助於抵消購買較高執行價格的看跌期權的成本。低於買入單一看跌期權而且，它的風險比做空股票或證券要小得多，因為風險僅限於看跌期權價差的淨成本。理論上，如果股票走高，賣空股票的風險是無限的。
如果交易者認為標的股票或證券將在交易日和到期日之間下跌有限的金額，那麼熊市看跌期權價差可能是理想的選擇。放棄了索取額外利潤的能力。這是 權衡
優點
- 比簡單賣空風險更低
- 在小幅下滑的市場中表現良好
- 將損失限制在為期權支付的淨額
缺點
- 提前分配的風險
- 如果資產大幅攀升，則存在風險
- 將利潤限制在執行價格的差異上
在上面的例子中，如果標的證券在到期時收盤價為30 美元，即較低的執行價格，則熊市看跌期權價差的利潤達到最大。如果收盤價低於30 美元，則不會有任何額外利潤。如果它在兩次執行之間收盤如果收盤價高於 35 美元的較高執行價格，則購買價差的全部金額將會損失。
此外，與任何空頭頭寸一樣，期權持有者無法控制何時需要履行義務。提前轉讓的風險始終存在，也就是說，必須在實際買入或賣出指定數量的資產。如果發生合併、收購、特別股息或其他影響期權標的股票的消息，通常會發生提前行使期權的情況。
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熊市看跌期權價差的真實例子
舉個例子，假設 Levi Strauss & Co. ( LEVI ) 在2019 年10 月20 日的交易價格為50 美元。冬天即將到來，你不認為這家牛仔褲製造商的股票會蓬勃發展。會出現輕微的低迷。所以您買入一份40 美元看跌期權，價格為4 美元，另一份為30 美元看跌期權，價格為1 美元。這兩個合約均將於2019 年11 月20 日到期。買入40美元看跌期權，同時賣出30 美元看跌期權，您將花費3 美元（4 美元– 1 美元）。
如果股票在11 月20 日收盤高於40 美元，您的最大損失將為3 美元。但是，如果收盤價低於或等於30 美元，您的紙面最大收益將為7 至10 美元，但您必須扣除其他交易的3 美元，並且任何經紀商佣金。盈虧平衡價格為 37 美元，該價格等於較高的執行價格減去交易的淨債務。