什麼是黑天鵝？
黑天鵝是一種不可預測的事件，超出了通常預期的情況，並可能產生嚴重後果。
黑天鵝事件的特點是極其罕見、影響嚴重，而且事後看來人們普遍堅持它們是顯而易見的。
要點
- 黑天鵝事件極其罕見，後果嚴重。
- 它無法事先預測，儘管事後許多人錯誤地聲稱它應該是可以預測的。
- 黑天鵝事件可能會對市場和投資產生負面影響，從而對經濟造成災難性損害，但即使使用穩健的模型也無法阻止黑天鵝事件的發生。
- 對標準預測工具的依賴不僅可能無法預測，還可能通過傳播風險和提供虛假安全來增加黑天鵝的脆弱性。
- 這個術語因納西姆·尼古拉斯·塔勒布的《黑天鵝》一書而流行。
黑天鵝事件
了解黑天鵝
這個術語是由金融學教授、作家和前華爾街交易員納西姆·尼古拉斯·塔勒布 (Nassim Nicholas Taleb) 推廣的。塔勒佈在2008 年金融危機事件發生之前，在 2007 年的一本書中寫到了黑天鵝事件 的概念。天鵝事件是由於其極其罕見而無法預測，但卻會產生災難性後果，因此重要的是，人們始終假設黑天鵝事件是有可能發生的，無論它是什麼，並嘗試制定相應的計劃。當黑天鵝發生時，可能會提供一些保護事件確實發生。
塔勒布後來利用2008年金融危機和黑天鵝事件的想法來論證，如果允許一個破碎的系統失敗，實際上會增強它抵禦未來黑天鵝事件災難的能力，並使其免受風險影響，最終變得更加脆弱。面對罕見的、不可預測的事件，會造成災難性的損失。
塔勒布將黑天鵝事件描述為：
- 如此罕見，甚至發生的可能性也是未知的
- 當它發生時會產生災難性的影響
- 事後看來，這似乎是可以預測的1
特別注意事項
對於極其罕見的事件，塔勒布認為概率和預測的標準工具（例如正態分佈）並不適用，因為它們依賴於大量人口和過去的樣本量，而根據定義，這些樣本量永遠不適用於罕見事件。對預測黑天鵝沒有幫助，甚至可能讓我們更容易受到黑天鵝的影響。
黑天鵝的最後一個關鍵方面是，作為一個具有重要歷史意義的事件，觀察者熱衷於事後解釋，並猜測如何預測它，但這種回顧性猜測實際上並不能幫助預測未來的黑天鵝事件。天鵝，因為這些可能是從信貸危機到戰爭的任何事情。
過去黑天鵝事件的例子
2008年金融危機期間美國房地產市場的崩盤是最近眾所周知的黑天鵝事件之一。崩盤的影響是災難性的、全球性的，只有少數異常者能夠預測到它的發生。
同樣在 2008 年，津巴布韋經歷了 21 世紀最嚴重的惡性通貨膨脹，通貨膨脹率峰值超過 796 億% 2 。如此程度的通貨膨脹水平幾乎無法預測，很容易在經濟上毀掉一個國家。
2001年的互聯網泡沫 是又一個黑天鵝事件，與2008年的金融危機有相似之處。美國在經濟災難性崩潰之前，正享受著經濟的快速增長和私人財富的增加。由於互聯網在商業應用方面還處於起步階段，各種投資基金投資於估值過高且沒有市場牽引力的科技公司，導致崩潰。
另一個例子是，之前成功的對沖基金長期資本管理公司（LTCM）在 1998 年因俄羅斯政府債務違約引發的連鎖反應而陷入困境，這是該公司的計算機模型無法預測的。3
最近的一個例子可能是 COVID-19 病毒的出現，該病毒從 2020 年春季開始引發全球大流行，擾亂了世界各地的市場和全球經濟。
什麼是股市黑天鵝事件？
股市中的黑天鵝事件通常是超過六個標準差的市場崩盤，從概率的角度來看，這種事件極為罕見。一些人認為，股票價格是“肥尾”的，而且此類事件實際上更嚴重。比統計數據顯示的頻率更高。
為什麼他們稱之為黑天鵝事件？
黑天鵝被認為是罕見的，因為大多數天鵝都是白色的。事實上，這個故事是這樣的：人們一度認為黑天鵝根本不存在，直到最後發現了一隻。教訓是，我們認為是非常罕見的事件可能比以前想像的更常見。
什麼是灰天鵝事件？
灰天鵝事件屬於異常事件，但發生概率比黑天鵝事件更大，因此，人們對灰天鵝事件的準備和防範比對黑天鵝事件更能做好。