什麼是後止點？
在企業融資和投資銀行業務中，後盾（或後盾）是提供最後手段的支持，或在證券發行中對未認購的部分股份 進行出價。
當一家公司試圖通過發行籌集資金並希望保證通過發行收到的金額時，它可能會得到承銷商或大股東（例如投資銀行）的支持，以購買其任何未認購的股票。
要點
- 回扣是在證券發行中為未認購部分的股票提供最後手段的支持或擔保的行為。
- 當一家公司試圖通過發行籌集資金時，它可能會得到承銷商或大股東（例如投資銀行）的支持，以購買其任何未認購的股票。
- 回售止損起到一種“保險”的作用，並為整體發行提供支持，確保在所有股票均未認購的情況下發行不會失敗。
後止器的工作原理
止損功能是一種保險形式。雖然不是真正的保險計劃，但如果公開市場沒有產生足夠的投資者，公司可以保證其一定數量的產品將由特定組織（通常是投資銀行公司）購買。部分產品未售出。
如果提供擔保的組織是一家投資銀行公司，則代表該投資公司的分承銷商將與該公司簽訂發行協議，承諾購買特定數量的未售出股票。
通過簽訂堅定承諾承銷協議，關聯組織對最初未售出的指定股票數量承擔全部責任，並承諾提供關聯資本以換取可用股票。
這向發行人保證，無論公開市場活動如何，都可以籌集最低資本，此外，與指定股票相關的所有風險均有效轉移至承銷組織。
如果所有發行都是通過常規投資工具購買的，則要求該組織購買任何未售出股票的合同將無效，因為圍繞購買承諾的條件不再存在。
發行人與承銷機構之間的合同可以採取多種形式，例如，承銷機構可以通過發行資金向發行人提供循環信用貸款，以提高發行人的信用評級。
特別注意事項
如果承銷機構佔有任何股份，按照協議規定，該股份屬於承銷機構自行管理，對股份的交易方式不作任何限制。
承銷組織隨後可以根據管理整個活動的法規持有或出售相關證券。
後止點示例
在供股中，您可能會看到這樣的聲明：“ABC 公司將為 XYZ 公司供股的任何未認購部分提供高達 1 億美元的 100% 後止損。”如果 XYZ 試圖籌集 2 億美元，但僅通過投資者籌集了1 億美元，然後ABC 公司購買了剩餘的資金。
什麼是債券發行中的後止損？
與股權配售中的擔保類似，債券發行的擔保是一種擔保，承銷銀行或銀團將確定購買任何未售出或未認購債券的價格。
誰是後備購買者？
如果承銷銀行或投資銀行集團不能或不想支持新發行，則可能會要求第三方支持購買者介入併購買證券發行的任何未認購部分。發行價格和/或可能會要求然後，他們通常會嘗試隨著時間的推移出售所持股份以獲取利潤。
什麼是沃爾克規則保障條款？
沃爾克規則是一套將公司的商業和投資銀行活動分開的金融法規。其目的是防止利益衝突和不公平做法損害銀行客戶的利益。承銷銀行發行的證券，如果會造成利益衝突。此外，如果“直接或間接導致銀行實體對高風險資產或高風險交易策略產生重大風險；或造成對銀行實體的安全和穩健或美國的金融穩定構成威脅。” 1