Beta：定義、計算以及對投資者的解釋

什麼是貝塔？

Beta (β) 是衡量證券或投資組合相對於整個市場（通常是標準普爾 500 指數）的波動性（或系統性風險）的指標。貝塔值高於 1.0 的股票可被解釋為比標準普爾 500指數波動性更大。

Beta 用於資本資產定價模型(CAPM)，該模型描述了系統風險與資產（通常是股票）預期回報之間的關係。CAPM 被廣泛用作風險證券定價和生成預期回報估計的方法。資產，同時考慮這些資產的風險和資本成本。

要點

了解貝塔

測試版如何運作

貝塔係數可以衡量單個股票相對於整個市場的系統風險的波動性。在統計術語中，貝塔表示通過數據點回歸得到的線的斜率。在金融中，每個數據點代表一個個體股票的回報相對於整個市場的回報。

貝塔有效地描述了證券對市場 波動做出反應時的回報活動。

Beta的計算如下：

 

貝塔係數（β）=協方差（R。e,R。米）方差（R。米）在哪裡：R。e=個股的回報率R。米=整體市場回報率協方差=股票收益的變化如何與市場回報變化有關方差=市場數據點傳播多遠從他們的平均值begin{aligned} &text{Beta coefficient}(beta) = frac{text{Covariance}(R_e, R_m)}{text{Variance}(R_m)} &textbf{where:} &R_e=text{the return on an individual stock} &R_m=text{the return on the overall market} &text{Covariance}=text{how changes in a stock’s returns are} &text{related to changes in the market’s returns} &text{Variance}=text{how far the market’s data points spread} &text{out from their average value} end{aligned}

貝塔係數（β ）=方差（R米​）協方差( Re​,R。米​）​在哪裡：R。e​=個股的回報率R。米​=整體市場回報率協方差=股票收益的變化如何與市場回報變化有關方差=市場數據點傳播多遠從他們的平均值​

貝塔計算用於幫助投資者了解股票的走勢是否與市場其他股票的走勢相同。它還提供了有關股票相對於市場其他股票的波動性或風險程度的見解。提供任何有用的信息作為基準的市場應該與股票相關。例如，使用標準普爾500 指數作為基準來計算債券ETF 的貝塔值不會為投資者提供太多幫助，因為債券和股票太不一樣了。

了解貝塔

最終，投資者使用貝塔值來衡量一隻股票給投資組合增加了多少風險。雖然一隻偏離市場很小的股票不會給投資組合增加很多風險，但它也不會增加獲得更大回報的潛力。

為了確保特定股票與正確的基准進行比較，它應該具有相對於基準較高的 R 平方值。R 平方是一種統計指標，顯示證券歷史價格變動的百分比可以通過基準指數的變動來解釋。當使用貝塔確定係統風險程度時，相對於其基準而言，R 方值較高的證券可能表明更相關的基準。

例如，黃金交易所交易基金(ETF)，例如 SPDR Gold Shares ( GLD )，與金條的表現掛鉤。1因此，黃金 ETF 與金條的貝塔係數和 R 平方關係較低。標準普爾 500 指數。

股票投資者思考風險的一種方法是將風險分為兩類。第一類稱為系統性風險，即整個市場下跌的風險。2008年的金融危機就是系統性風險事件的一個例子任何程度的多元化都無法阻止投資者損失其股票投資組合的價值。系統性風險也稱為不可分散風險。

非系統性風險，也稱為可分散風險，這與個股或行業相關的不確定性。2是該公司特有的風險。非系統性風險可以通過多元化來部分緩解。

Beta 值的類型

Beta 值等於 1.0

如果一隻股票的貝塔值為1.0，則表明其價格活動與市場密切相關。貝塔值為1.0的股票具有系統性風險。但是，貝塔值計算無法檢測到任何非系統性風險。貝塔值為1.0 不會給投資組合增加任何風險，但也不會增加投資組合提供超額回報的可能性。

Beta 值小於 1

小於1.0 的貝塔值意味著理論上該證券的波動性低於市場。將這隻股票納入投資組合使其風險低於不含該股票的相同投資組合。例如，公用事業股票通常具有較低的貝塔值，因為它們傾向於移動速度比市場平均水平慢。

Beta 值大於 1

大於 1.0 的貝塔值表明證券價格理論上比市場波動更大。例如，如果一隻股票的貝塔值為 1.2，則假設其波動性比市場大 20%。科技股和小盤股傾向於貝塔係數高於市場基準。這表明將股票添加到投資組合中會增加投資組合的風險，但也可能會增加其預期回報。

負貝塔值

有些股票的貝塔係數為負。貝塔係數為 -1.0 意味著該股票與市場 。該股票可被視為基準趨勢的相反鏡像。ETF:基準行業群體，例如金礦開採業，負貝塔值也很常見。

理論 Beta 與實踐 Beta

貝塔係數理論假設股票收益從統計角度呈正態分佈，但並不總是正確。

貝塔值非常低的股票可能會有較小的價格波動，但它仍然可能處於長期下降趨勢。就波動性而言（而不是潛在的損失）。從實際角度來看，貝塔值低的股票正在經歷下降趨勢不太可能改善投資組合的表現。

同樣，高貝塔值股票在主要向上方向上波動會增加投資組合的風險，但在假設它會增加或消除投資組合的風險之前，它也可能會增加收益或技術因素。

Beta 版的缺點

雖然 Beta 在評估股票時可以提供一些有用的信息，但它確實有一些局限性。Beta 可用於確定證券的短期風險，以及在使用 CAPM 時分析波動性以得出股權成本。使用歷史數據點，它對於希望預測股票未來走勢的投資者而言，貝塔值的意義也較小。對於長期投資而言，貝塔值也不太有用，因為股票的波動性每年都會發生顯著變化，具體取決於公司的成長階段和其他因素。特定股票往往會隨著時間的推移而波動，這使得它作為一個穩定的衡量標準變得不可靠。