現貨溢價：定義、原因和示例

什麼是現貨溢價？

現貨溢價是指標的資產 的當前價格或現貨價格高於期貨市場的交易價格。

要點

了解現貨溢價

期貨價格 曲線的斜率很重要，因為該曲線被用作情緒指標。除了期貨合約的價格之外，基於基本面、交易頭寸和供應的標的資產的預期價格總是在變化。和需求。

現貨 價格是一個術語，描述資產或投資（例如證券、商品或貨幣）一天或一段時間內由於供需力量而產生的當前市場價格。

如果期貨合約的執行價格低於今天的現貨價格，則意味著人們預期當前價格過高，並且預期現貨價格將來最終會下跌。

例如，當期貨合約的價格低於現貨價格時，交易者將以現貨價格 賣空資產並買入期貨合約以獲取利潤。

對於交易者和投資者來說，較低的期貨價格或現貨溢價是當前價格過高的信號，因此，他們預計隨著期貨合約到期日的臨近 ， 現貨價格最終會下跌。

現貨溢價有時會與反向期貨曲線相混淆。本質上，期貨市場預期期限較長的價格會更高，而當您接近當前現貨價格時，價格會較低。現貨溢價的相反是升水，其中期貨合約價格高於未來某個到期日的預期價格。

由於當前對資產的需求高於未來通過期貨市場到期的合約，可能會出現現貨溢價。商品期貨市場現貨溢價的主要原因是現貨市場商品短缺。供應是這種操縱行為在原油市場上很常見。例如，一些國家試圖將油價維持在高位以增加收入。交易者發現自己在這種操縱行為中處於虧損狀態，並可能蒙受重大損失。

由於期貨合約價格低於當前現貨價格，隨著期貨價格和現貨價格趨同，持有該商品淨多頭的投資者將受益於期貨價格的上漲。此外，出現現貨溢價的期貨市場對投機者有利以及希望從套利中獲利的短期交易者。

然而，如果期貨價格繼續下跌，而預期現貨價格不會因市場事件或經濟衰退而改變，投資者可能會因現貨溢價而蒙受損失。此外，如果新的供應商出現，因商品短缺而進行現貨溢價交易的投資者可能會發現自己的頭寸迅速變化。上線並提高產量。

期貨基礎知識

期貨合約是買方有義務在未來預定日期購買標的資產，賣方有義務在未來預定日期出售資產的金融合約。期貨價格是資產的期貨合約在未來到期並結算的價格。

例如，12 月期貨合約在 12 月到期。期貨允許投資者到期 通過買入或賣出標的證券或商品來鎖定價格。期貨有到期日和預設價格。現金結算。

現貨溢價與期貨溢價

如果期貨市場上每個 連續的到期日價格都較高，則它被描述為向上傾斜的遠期曲線。

在期貨溢價中，11 月期貨合約的價格高於 10 月期貨合約的價格，進而高於 7 月期貨合約的價格，以此類推。商品的 運輸或儲存成本。

當期貨價格高於現價時，人們預期現貨價格將上漲，與期貨價格趨同，例如，交易者會賣出或做空未來價格較高的期貨合約，並以較低的現貨價格買入。結果是對商品的需求增加，推高現貨價格。隨著時間的推移，現貨價格和期貨價格趨同。

期貨市場可以在正價差和現貨溢價之間轉換，並在短期或較長時間內保持在任一狀態。

現貨溢價示例

例如，由於天氣惡劣，西德克薩斯中質原油出現生產危機，導致當前石油供應大幅下降，貿易商和企業紛紛湧入購買石油，從而推高了現貨 。價格

不過，交易員預計天氣問題只是暫時的，因此年底期貨合約價格維持在每桶90美元不變，石油市場將出現現貨溢價。

在接下來的幾個月中，天氣問題得到解決，原油產量和供應恢復到正常水平。