什麼是大宗交易？
大宗交易是一種大型的、私下協商的證券交易。1大宗 交易遠離公開市場進行安排，以減少對證券價格的影響。2它們通常由對沖基金和機構投資者通過投資銀行和其他中介機構進行，儘管高淨值認可投資者也可能有資格參與。
紐約證券交易所和納斯達克將大宗交易定義為涉及至少 10,000 股股票或價值超過 200,000 美元的交易。3 4 大多數大宗交易遠遠超過這些最低限額。
要點
- 大宗交易是一種大型的、私下協商的證券交易。
- 大宗交易通常被分成較小的訂單，並通過不同的經紀商執行，以掩蓋真實的規模。
- 大宗交易可以通過私人購買協議在公開市場之外進行。
大宗交易
了解大宗交易
在證券交易所下達的大宗賣單可能會對股價產生巨大影響。相比之下，雖然私下協商的大宗交易通常會為買方提供市場價格的折扣，但不會通知其他市場參與者直到交易被公開記錄為止。
尚未公開披露的大宗交易被視為重大非公開信息，金融業自律組織 FINRA 禁止披露搶先交易等信息.5
大宗交易設施和大宗交易機構是可以促進大宗交易的專門中介機構。大宗交易機構是經紀公司內運營暗池的部門，是私人交易所，可以在公眾視野之外撮合大額買賣訂單。6大宗機構還可以分解大宗交易在公開市場上進行交易以掩蓋額外供應的範圍，例如通過下達大量冰山訂單。
大宗交易示例
一家對沖基金希望以當前市價 10 美元附近的價格出售一家小型公司的100,000 股。對於一家價值可能只有幾億美元的公司來說，這是一筆價值數百萬美元的交易，因此此次出售可能會壓低該公司的股價。如果作為單一市場訂單輸入，價格會顯著下降。此外，訂單的規模意味著在10 美元的要價耗盡需求後，它將以逐漸惡化的價格執行。因此對沖基金會看到訂單和其他市場參與者的滑點可能會繼續增加，根據價格走勢做空股票並迫使價格進一步下跌。
為了避免這種情況，對沖基金可以聯繫大宗交易機構尋求幫助。大宗交易機構的工作人員會將大宗交易分成可管理的部分。例如，他們可能會將大宗交易分成50 個2,000 股的報價，每個報價由不同的經紀人發布進一步掩蓋其來源。
或者，經紀人可以找到願意以公開市場外安排的價格購買全部 100,000 股的買家。