熊市指南：定義、階段、示例以及熊市期間如何投資

什麼是熊市？

熊市是指市場價格長期下跌。它通常描述的是在普遍悲觀情緒和負面投資者情緒的情況下，證券價格較近期高點下跌 20% 或更多的情況。

熊市通常與整體市場或標準普爾 500 指數等指數的下跌相關，但如果個別證券或商品在持續一段時間內下跌 20% 或以上，也可以被視為處於熊市——通常是兩個月或。

要點

什麼是熊市？

了解熊市

股票價格通常反映公司未來現金流和利潤的預期。隨著增長前景減弱和預期落空，股票價格可能會下跌。羊群行為、恐懼和急於保護下行損失的行為可能導致資產長期低迷價格。

熊市的一種定義是，當股票平均從高點下跌至少 20% 時，市場就處於熊市。但 20% 是一個任意數字，就像下跌 10% 是任意調整基準一樣。熊市是指投資者更多地規避風險而不是尋求風險。這種熊市可能會持續數月或數年，因為投資者會避開投機，轉而選擇無聊、確定的賭注。

熊市的原因往往各不相同，但總的來說，經濟疲軟或放緩或低迷、市場泡沫破裂、流行病、戰爭、地緣政治危機以及經濟範式的急劇轉變（例如轉向在線經濟）都是因素經濟疲軟或放緩的跡象通常是就業率低、可支配收入低、生產力低下以及企業利潤下降。此外，政府對經濟的任何干預也可能引發熊市。

例如，稅率或聯邦基金利率的變化可能導致熊市行動——在這種情況下，拋售股票以避免損失。

熊市可能持續數年或僅數週。長期熊市可能持續 10 至 20 年，其特點是回報率持續低於平均水平。長期熊市中可能會出現股票或指數上漲的反彈一段時間內，但漲幅不會持續，價格會恢復到較低水平。另一方面， 週期性 熊市可能會持續幾周到幾個月。

2018 年 12 月 24 日，美國主要市場指數接近熊市區域，跌幅接近 20%。2最近，標準普爾 500 指數和道瓊斯工業平均指數 (DJIA) 等主要股指大幅跌入熊市區域。 2020 年3 月11 日至12 日期間。3在此之前，美國上一次長期熊市發生在 2007 年至 2009 年金融危機 期間，持續了大約 17 個月。標準普爾 500 指數在此期間損失了 50% 的價值時間.4 _

2020 年 2 月，全球股市因新冠病毒大流行而突然進入熊市，導致道指從 2 月 12 日的歷史高點（29,568.77）下跌 38%，跌至 3 月 23 日的低點（18,213.65）。然而，到2020 年8 月，標準普爾 500 指數和納斯達克 100 指數均創下新高。

熊市的各個階段

熊市通常有四個不同的階段。

1. 第一階段的特點是價格高、投資者情緒高，在這個階段結束時，投資者開始退出市場並獲利了結。
2. 第二階段，股價開始大幅下跌，交易活動和企業利潤開始下降，曾經向好的經濟指標開始低於平均水平，一些投資者開始恐慌，情緒開始下降。簡稱投降。
3. 第三階段是投機者開始進入市場，導致價格和交易量有所上升。
4. 第四個階段，即最後一個階段，股價繼續下跌，但速度緩慢。隨著低價和利好消息再次開始吸引投資者，熊市開始走向牛市。

“熊”與“牛”

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熊市與調整

不應將熊市與調整相混淆，調整是一種持續時間少於兩個月的短期趨勢。雖然調整為價值投資者提供了進入股市的好時機，但熊市很少提供合適的切入點。這個障礙是因為幾乎不可能確定熊市的底部。試圖彌補損失可能是一場艱苦的戰鬥，除非投資者是賣空者或使用其他策略在下跌的市場中獲利。

1900 年至 2018 年間，道瓊斯工業平均指數 (DJIA) 經歷了大約 33 個熊市，平均每三年一次。7 近代歷史上最引人注目的熊市之一恰逢2007 年10 月至2009 年3月發生的全球金融危機。在此期間，道瓊斯工業平均指數 (DJIA) 下跌 54%。4全球COVID-19 大流行導致標準普爾500 指數和道瓊斯工業平均指數最近進入2020 年熊市。納斯達克綜合指數最近因擔憂而於2022 年3 月進入熊市圍繞烏克蘭戰爭、對俄羅斯的經濟制裁以及高通脹8。

熊市中的賣空

投資者可以通過賣空 在熊市中獲利。這種技術涉及出售借來的股票並以較低的價格回購它們。這是一項風險極高的交易，如果不成功，可能會造成重大損失。在賣空指令被下達，賣空者的盈虧金額是賣出股票的價格和回購股票的價格之間的差額，稱為“回補”。

例如，投資者以94 美元的價格賣空100 股股票。價格下跌，股票以84 美元的價格被平倉。投資者獲得的利潤為10 美元x 100 = 1,000 美元。如果股票意外上漲，投資者將被迫買入溢價回購股票，造成重大損失。

熊市中的看跌期權和反向 ETF

看跌期權賦予所有者在特定日期或之前以特定價格出售股票的自由，但沒有責任。看跌期權可用於推測股價下跌，並針對價格下跌進行對沖，以保護股票的安全。只做多的投資組合。投資者必須在其賬戶中擁有期權特權才能進行此類交易。在熊市之外，買入看跌期權通常比賣空更安全。

反向ETF的設計目的是使其價值沿其追踪的指數的相反方向變化。例如，如果標普500指數下跌1%，標普500指數的反向ETF就會上漲1%。有很多槓桿反向ETF它將其追踪的指數的回報放大了兩到三倍。與期權一樣，反向 ETF 可用於投機或保護投資組合。

熊市的現實例子

2007 年10 月，日益嚴重的住房抵押貸款違約危機席捲了股市。當時，標準普爾500 指數曾於2007 年10 月9 日觸及1,565.15 點的高點。9 到2009 年3 月5 日，該指數已暴跌至682.55點。 2018 年 12 月 24 日再次接近熊市區域，跌幅接近 20% 。

最近，道瓊斯工業平均指數於 2020 年 3 月 11 日進入熊市，標準普爾 500 指數於 2020 年 3 月 12 日進入熊市。11 在此之前，該指數於 3 月份開始了有記錄以來最長的牛市年， Covid-19大流行的爆發導致股市下跌，隨之而來的是大規模封鎖和對消費需求下降的擔憂。在此期間，道瓊斯指數從接近30,000點的歷史高點大幅下跌至低於30,000點的低點幾週內就減少了 19,000 家。從 2 月 19 日到 3 月 23 日，標準普爾 500 指數下跌了 34% 。12

其他例子包括 2000 年 3 月互聯網泡沫破裂後的後果，這場泡沫使標準普爾 500 指數的價值蒸發了約 49%，並持續到 2002 年 10 月；14 以及以10 月28 日 股市崩盤開始的大蕭條 – 1929年12月29日